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Agosto: o mês perigoso no calendário econômico e financeiro

Medo de recessão nos EUA. A maior queda 👍 de um dia no mercado de ações japonês desde 1987. Os formuladores de políticas estão de férias, deixando seus adjuntos 👍 para cuidar. Todos esses cenários são familiares ao mês de agosto – um dos meses mais perigosos no calendário econômico 👍 e financeiro.

Na teoria, o mês de agosto deveria ser um momento poker de cartas que pouco 👍 acontece e, muitas vezes, é o caso. Os volumes de negociação de ações tendem a ser leves e, se agosto 👍 começar calmo, tenderá a ficar calmo. Mas coisas ruins podem acontecer e, quando acontecem, podem ter consequências profundas.

O 👍 perigo do final do verão

Henry Allen, estrategista macro de negociação da Deutsche Bank, diz que o 👍 final do verão geralmente é um momento difícil para os mercados. Ele observa que o aumento médio do índice VIX 👍 (que mede a volatilidade dos mercados financeiros e é comumente conhecido como o Índice de Medo da Rua de Wall) 👍 tem sido maior no período de julho a setembro do que poker de cartas qualquer outro trimestre.

👍 Portanto, os mercados estão certos poker de cartas andar com cuidado poker de cartas agosto. Em alguns anos, é o mês poker de cartas que uma 👍 crise eclode; poker de cartas outros, é quando as tensões se tornam aparentes, o que acaba levando a crises poker de cartas setembro – 👍 um mês com ainda pior reputação para problemas.

Crise poker de cartas agosto: exemplos do passado

Em julho 👍 de 1990, poucos esperavam que as forças de Saddam Hussein invadissem o Kuwait no mês seguinte. Mas poker de cartas 2 de 👍 agosto, as tropas do Iraque cruzaram a fronteira, provocando um aumento de três vezes no preço do petróleo. Isso aumentou 👍 as pressões de custo de vida já fortes no Ocidente, incluindo a Grã-Bretanha, onde a taxa de inflação anual subiu 👍 acima de 10%. O Kuwait foi rapidamente libertado por uma coalizão internacional liderada pelos EUA, mas, como é frequentemente o 👍 caso, um preço de petróleo mais alto significava recessão no Ocidente desenvolvido.

Quando a primeira 👍 guerra do Golfo começou poker de cartas 1990, a União Soviética estava poker de cartas seus últimos momentos, mas, até o próximo agosto, o 👍 comunismo havia caído. Uma forte recessão foi seguida no início da década de 1990 por empréstimos pesados ao exterior para 👍 financiar a recuperação econômica e, no verão de 1998, o governo do presidente Boris Yeltsin lutava para pagar suas dívidas. 👍 Em agosto, após mais de um ano resistindo à pressão para devalorizar o rublo, Yeltsin cedeu. A Rússia, como a 👍 União Soviética era agora conhecida, devalorizou e defaultou poker de cartaspoker de cartasdívida externa. Investidores que apostaram contra o default perderam pesadamente, 👍 com a maior vítima um fundo de hedge americano – Long Term Capital Management – que desabou e teve que 👍 ser resgatado por um consórcio de 14 bancos poker de cartas um acordo organizado pelo Banco Federal dos EUA.

👍 Os medos de um colapso do mercado provaram ser infundados nessa ocasião, mas, poker de cartas vez disso, forneceram um 👍 aviso do que viria menos de uma década depois poker de cartas agosto de 2007. Poucos perceberam na época, mas a decisão 👍 do banco francês BNP Paribas de fechar três de seus fundos de hedge poker de cartas função de perdas poker de cartas hipotecas subprime 👍 americanas teria consequências momentosas.

Os bancos, incluindo todos os maiores do mundo, haviam tomado apostas 👍 enormes no mercado imobiliário americano, apostas que começaram a dar errado à medida que as taxas de juros dos EUA 👍 eram aumentadas. Para piorar a situação, o uso generalizado de instrumentos financeiros complexos – conhecidos como derivativos – significava que 👍 era incerto o tamanho das perdas e o quão fortemente as instituições financeiras estavam expostas.

👍 Dada a incerteza, os bancos pararam de emprestar uns aos outros e os fluxos de crédito secaram. No mês seguinte, 👍 os clientes fizeram fila fora das filiais da Northern Rock, enquanto o Reino Unido sofria o primeiro ataque a um 👍 banco de rua poker de cartas quase 150 anos.

Agosto de 2008 foi o calmo antes da 👍 tempestade. No início do mês, o Banco da Inglaterra debateu se deveria aumentar as taxas de juros poker de cartas resposta à 👍 inflação crescente. Mas as rachaduras no sistema financeiro global estavam se tornando cada vez maiores. Em 15 de setembro, a 👍 Lehman Brothers entrou poker de cartas colapso, pois nenhum comprador pôde ser encontrado para o banco de investimento dos EUA.

👍 Com os investidores às escuras sobre qual instituição financeira poderia ser a próxima a cair, o pânico 👍 se instalou. Os temores de que o colapso poker de cartas massa do sistema bancário pudesse levar a uma segunda Grande Depressão 👍 levaram à ação emergencial dos governos poker de cartas todo o mundo. Os bancos foram resgatados ou nacionalizados, as taxas de juros 👍 foram reduzidas, e os bancos centrais responderam à escassez de crédito privado criando novo dinheiro eletrônico por meio do processo 👍 conhecido como alargamento quantitativo. Uma retorno à década de 1930 foi evitado – mas apenas por pouco.

Por que 👍 o Reino Unido deve estar ansioso poker de cartas agosto

O Reino Unido tem um motivo especial para estar 👍 ansioso poker de cartas agosto. Houveram quatro devalorizações da libra nas últimas 100 anos – 1931, 1949, 1967 e 1992 – e 👍 três delas ocorreram poker de cartas setembro. Em todos os casos, os sinais estavam lá poker de cartas agosto.

👍 Em 1992, por exemplo, o governo de John Major gastou o mês tentando manter a libra no Mecanismo de Taxas 👍 de Câmbio (ERM), um sistema no qual os países europeus tiveram que fixar suas moedas ao marco alemão, mesmo que 👍 isso significasse aumentar as taxas de juros poker de cartas uma recessão. George Soros e outros especuladores de câmbio gastaram o mês 👍 construindo posições poker de cartas antecipação à saída do Reino Unido do ERM, o que ocorreu poker de cartas 16 de setembro de 1992, 👍 conhecido como Quarta-feira Negra.

Não todos os fins de verão são tão dramáticos quanto 1990, 👍 1992, 2007 ou 2008, mas a frequência com que as crises ocorreram fez com que o mini-crash da semana passada 👍 tocasse as campainhas de alarme.

Como disse Holger Schmieding, chefe economista do Berenberg Bank: "Não 👍 é a primeira vez que os mercados de ações sofreram quedas significativas justo antes do final de minhas férias de 👍 verão."